ઓલ્ટરનેટિવ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સ (AIFs) માં ધોરણોના ઉલ્લંઘન અંગે બજાર નિયામક સેબી દ્વારા કરવામાં આવેલી તપાસે ટ્રસ્ટીઓને સ્પોટલાઇટમાં મૂક્યા છે. તેમાંના ઘણા એઆઈએફના આચરણ પર દેખરેખ રાખવા અને યુનિટધારકોના હિતોનું રક્ષણ કરવા સહિતની તેમની જવાબદારીઓ નિભાવવા માટે વધુ સત્તાની માંગ કરી રહ્યા છે.
AIF ટ્રસ્ટીઓએ AIFs માટે અનુપાલન સંબંધિત કાર્યો કરવા અને રોકાણકારોની KYC તપાસ કરવા તેમજ વિદેશી રોકાણકારો પાસેથી વિગતવાર લાભદાયી માલિકીની માહિતી લેવી અને તેને રોકાણકારો સાથે શેર કરવી જરૂરી છે. જો કે, ઘણા ટ્રસ્ટીઓએ જણાવ્યું હતું કે તેઓને ઇન્વેસ્ટમેન્ટ મેનેજર તરફથી સમયસર જાહેરાતો મળતી નથી.
એક ટ્રસ્ટી કે જેઓ ડઝનેક AIF નું સંચાલન કરે છે તે કહે છે, ટ્રસ્ટી તરીકે અમારા અધિકારો વ્યાખ્યાયિત નથી. અમે AIFs પાસેથી વધુ માહિતી મેળવવા માટે માર્કેટ રેગ્યુલેટર પાસેથી વધુ સત્તાઓ માંગીએ છીએ, જે ફંડનું યોગ્ય પાલન સુનિશ્ચિત કરવા માટે જરૂરી છે.
જો નિયમોના ઉલ્લંઘનની શંકા હોય તો ટ્રસ્ટીઓ તેમના પોર્ટલ પર ફાઇનાન્સિયલ ઇન્ટેલિજન્સ યુનિટનો સંપર્ક કરી શકે છે, પરંતુ આ પહેલા તેઓએ મેનેજર પાસેથી માહિતી મેળવવી જરૂરી છે, પરંતુ ત્યાંથી માહિતી ઉપલબ્ધ નથી.
અન્ય ટ્રસ્ટીએ જણાવ્યું હતું કે ઘણા મેનેજરો ગોપનીયતા કરારને કારણે માહિતી શેર કરતા નથી. જ્યારે રોકાણ થઈ ચૂક્યું હોય ત્યારે તેઓ તેને શેર કરે છે અને ત્યાં સુધીમાં ઘણું મોડું થઈ ગયું હોય છે. ત્યારે જરૂરિયાતના સમયે પણ માહિતી મેળવવી આપણા માટે મુશ્કેલ બની જાય છે.
કેટલાક ટ્રસ્ટીઓએ જણાવ્યું હતું કે સત્તાની કોઈ સીમાઓ ન હોવાથી, AIF ની અંદર નિયમોના ઉલ્લંઘન અથવા ભૂલોના કિસ્સામાં તેમને કોઈ રક્ષણ નથી. ઉપરાંત, તેઓ આપેલ માહિતીના આધારે યોગ્ય ખંત કરવા માટે પોતાને અસમર્થ માને છે.
સેબીના અધિકારીઓના જણાવ્યા અનુસાર, ઘણી સંસ્થાઓ એઆઈએફ દ્વારા એકમો અને સંપત્તિમાં રોકાણ કરીને નિયમોનું ઉલ્લંઘન કરતી જોવા મળી હતી, જ્યાં તેમને અન્યથા તેમ કરવાની મંજૂરી નથી. આ શેરહોલ્ડિંગ મર્યાદા અથવા કોઈપણ કાનૂની સમસ્યાને કારણે હોઈ શકે છે.
ટ્રસ્ટીઓએ મિનિટના સ્તરે યોગ્ય ખંતમાં પડકારોને પ્રકાશિત કર્યા છે, જ્યાં જટિલ કુટુંબ કચેરીઓ અથવા ટ્રસ્ટી માળખા સામેલ છે. કેટલાક AIFs માત્ર 2-3 એકમો ધરાવે છે અને ચોક્કસ ઉદ્દેશ્યો સાથે રચાય છે.
ટ્રસ્ટીઓએ જણાવ્યું હતું કે, ટ્રસ્ટીઓ અથવા સંચાલકો ક્યાં જવાબદાર રહેશે તે નક્કી કરવા માટે સીમાંકનની રેખા હોવી જોઈએ. માત્ર મેનેજરને જ રોકાણ યોગ્ય ખંત માટે જવાબદાર ગણવામાં આવે છે, જ્યારે ટ્રસ્ટીઓને અનુપાલન મુદ્દાઓ માટે જવાબદાર ગણવામાં આવે છે.
હાલમાં હક્કો પર કોઈ બાઉન્ડ્રી લાઈન નથી અને જો કંઈક ખોટું થશે તો ટ્રસ્ટીઓને ચોક્કસ કારણ બતાવો નોટિસમાં પક્ષકાર બનાવવામાં આવશે.
કાનૂની નિષ્ણાતોએ જણાવ્યું હતું કે નિયમો સૈદ્ધાંતિક રીતે સારી રીતે લખાયેલા છે પરંતુ વ્યવહારમાં યોગ્ય રીતે અમલમાં આવતા નથી.
નિશીથ દેસાઈ એસોસિએટ્સના પાર્ટનર નંદિની પાઠકે જણાવ્યું હતું કે, ટ્રસ્ટી પાસે AIF ની કાનૂની માલિકી છે અને તેને કોઈપણ કાનૂની નોટિસ અથવા કારણ બતાવો નોટિસ દ્વારા અલગ કરી શકાય નહીં. ટ્રસ્ટીને વ્યાપકપણે માહિતી અને દસ્તાવેજોની નકલો મેળવવાનો અધિકાર છે.
જો કે, વ્યવહારમાં રોકાણ મેનેજર ગુપ્તતાના કારણોસર આવી માહિતી જાળવી શકે છે. સેબીએ સમયાંતરે ટ્રસ્ટીઓની ફરજો અંગે ચોક્કસ સ્પષ્ટતાઓ રજૂ કરી છે.
જો કોઈ ઈન્વેસ્ટમેન્ટ મેનેજર યોગ્ય રીતે કાર્ય ન કરી રહ્યો હોય તો ટ્રસ્ટીને માહિતી મેળવવાનો, ફાળો આપનારાઓને એટલે કે રોકાણકારોને પત્ર લખવાનો અધિકાર છે અને આ સિવાય તેને રાજીનામું આપવાનો પણ અધિકાર છે.
આ વર્ષે, સેબીએ વિસ્તાર કેપિટલ એડવાઈઝર્સના ટ્રસ્ટીઓને નિયમોના કથિત ઉલ્લંઘનને કારણે છ મહિનાની અંદર ફંડને સમાપ્ત કરવાનો આદેશ આપ્યો હતો. હવે આ મામલો સિક્યોરિટીઝ એપેલેટ ટ્રિબ્યુનલ (SAT) સમક્ષ છે.
પાઠકે જણાવ્યું હતું કે, પ્રાઈવેટ પ્લેસમેન્ટ મેમોરેન્ડમ અને ફંડ ડોક્યુમેન્ટ્સનું પાલન કરવાની જવાબદારી એઆઈએફ અંગેના નિયમો મુજબ નિર્ણયો લેવાની વ્યવસ્થાપકોની છે. જો કોઈ સમસ્યા ઊભી થાય, તો ટ્રસ્ટીઓ એ દર્શાવવા માટે સક્ષમ હોવા જોઈએ કે તેઓએ મેનેજરો પાસેથી માહિતી મેળવવા અને પાલન સુનિશ્ચિત કરવા માટે પૂરતા પ્રયત્નો કર્યા છે.
પ્રથમ પ્રકાશિત : ઓક્ટોબર 24, 2023 | 11:51 PM IST
