બ્રોકરેજમાં આ વર્ષની તેજીને કારણે ડિપોઝિટરીઝ, એક્સચેન્જ અને રજિસ્ટ્રાર અને ટ્રાન્સફર એજન્ટ્સ (આરટીએ) જેવા ઇક્વિટી માર્કેટ મધ્યસ્થીઓના શેરમાં પણ ઉછાળો આવ્યો છે. BSE પર, આ વર્ષે અત્યાર સુધીમાં સેન્ટ્રલ ડિપોઝિટરી સર્વિસિસ (CDSL), કમ્પ્યુટર એજ મેનેજમેન્ટ સર્વિસિસ (CAMS) અને Kfin Technologies (KFIN)ના શેરના ભાવ 24 થી 283 ટકા વધ્યા છે, જ્યારે નિફ્ટી ઇન્ડેક્સ 9 ટકા વધ્યો છે.
વિશ્લેષકો માને છે કે આ શેરો સારા અપસાઇડ હોવા છતાં લાંબા ગાળાના મજબૂત બેટ્સ છે, પરંતુ વર્તમાન ઊંચા મૂલ્યાંકન તેમને ડાઉનસાઇડ માટે સંવેદનશીલ બનાવી શકે છે. મોતીલાલ ઓસ્વાલ (MOFSL) ખાતે રિટેલ રિસર્ચના આસિસ્ટન્ટ વાઇસ પ્રેસિડેન્ટ સ્નેહા પોદ્દારે રોકાણકારોને વર્તમાન સ્તરે થોડો નફો બુક કરવા અને લાંબા ગાળાના પરિપ્રેક્ષ્યમાં ખરીદી કરવાનું સૂચન કર્યું છે.
પોદ્દારે કહ્યું, ‘તાજેતરની તેજી પછી, શેર અમુક અંશે મોંઘા થઈ ગયા છે અને હવે તેની અપસાઇડ મર્યાદિત છે. થોડા સમય માટે તેજીનું વલણ હોઈ શકે છે, પરંતુ મધ્યમ ગાળામાં આ શેરોમાં સ્થિરતા અથવા ઘટાડો શક્ય છે. તેથી, આંશિક રીતે નફો બુક કરવો અને ઘટાડા પછી નીચલા સ્તરે ફરીથી ખરીદી કરવી વધુ સારું છે.
ફિનટ્રેક કેપિટલના સ્થાપક અમિત કુમાર ગુપ્તાના જણાવ્યા અનુસાર, આમાંના કેટલાક શેરોના ઊંચા મૂલ્યાંકન વચ્ચે નિયમનકારી ચિંતાઓ પણ ટૂંકા ગાળામાં તેજીને અટકાવી શકે છે.
ગુપ્તાએ કહ્યું, ‘ઉદ્યોગમાં નિયમનકારી ચિંતાઓ યથાવત છે. RTAs મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ પર ઊંચી આવકની અવલંબન ધરાવે છે અને કેટલીક એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપનીઓ (AMCs) ની નબળી કિંમતોની ક્ષમતા ધરાવે છે અને સૂચિત કુલ ખર્ચ ગુણોત્તર (TER) ફ્રેમવર્કમાં કોઈપણ ફેરફાર ટૂંકા ગાળામાં તેમના ઓપરેટિંગ માર્જિનને ચુસ્ત રેન્જમાં રાખી શકે છે.’ RTAs જેમ CAMS અને Kfin Tech તેમના ફંડ ક્લાયંટના AUM પર ફી દ્વારા આવક મેળવે છે.
CAMS અને CDSL પાસે FY23ની કમાણી પર 43 ગણો પ્રાઇસ-ઇક્વિટી રેશિયો છે. તે BSE માટે 87 ગણો અને Kfin Tech માટે 40 ગણો છે.
મજબૂત લાંબા ગાળાની બેટ્સ
જો કે, લાંબા ગાળાના પરિપ્રેક્ષ્યમાં, વિશ્લેષકો આ શેરો પર હકારાત્મક છે, કારણ કે મૂડી બજારોની સતત વૃદ્ધિ અને રોકાણકારોની વધતી ભાગીદારી તેમની માંગ જાળવી રાખશે.
MOFSLના પોદ્દાર કહે છે, ‘આ કંપનીઓ મૂડી બજારની પ્રતિનિધિ છે. જ્યારે બજારો વધે છે, ત્યારે તેઓને ફાયદો થાય છે કારણ કે ઉચ્ચ વેપાર તેમની આવક વૃદ્ધિમાં સીધી મદદ કરે છે.
આ વર્ષની વૃદ્ધિ સાથે તેમની આવકમાં પણ ઝડપથી વધારો થયો છે. “તેથી અમે સેક્ટરમાં તેજીમાં છીએ કારણ કે આગામી 5 થી 10 વર્ષોમાં બજારો મજબૂત રહેવાનું ચાલુ રાખશે.” કોવિડ-19 રોગચાળા પછી, ભારતમાં ડીમેટ ખાતાઓની સંખ્યામાં ત્રણ ગણાથી વધુ વધારો થયો છે, જે સ્પષ્ટપણે રોકાણકારોની વધતી ભાગીદારી દર્શાવે છે.
ઓક્ટોબરના અંતે ડીમેટ ખાતાની સંખ્યા 13.1 કરોડ હતી. લગભગ 70 ટકા ડીમેટ ખાતા CDSL પાસે છે. આ ડિપોઝિટરીએ બુધવારે જણાવ્યું હતું કે તેની સાથે નોંધાયેલા ડીમેટ ખાતાઓની સંખ્યા 10 કરોડને વટાવી ગઈ છે.
જો કે એક્સચેન્જો પર સક્રિય ગ્રાહકોની સંખ્યા (જેઓ ગયા વર્ષે એક વખત વેપાર કરે છે) ઓછી છે, તે હજુ પણ રોગચાળા પછી ત્રણ ગણી વધી છે. ઉદાહરણ તરીકે, NSEના સક્રિય ગ્રાહકોની કુલ સંખ્યા 2019-20માં 1.1 કરોડથી વધીને સપ્ટેમ્બરના અંત સુધીમાં 3.34 કરોડ થઈ ગઈ છે.
પ્રથમ પ્રકાશિત – નવેમ્બર 23, 2023 | 11:19 PM IST
