યીલ્ડ ગેપ વિસ્તરે છે, ડેટ ફંડ્સને સારી કમાણી કરવાની તક મળે છે

વેલ-રેટેડ બોન્ડ્સ અને જોખમી ડેટ પેપર્સ દ્વારા ઓફર કરવામાં આવતા વળતરમાં વધતા જતા અંતરે ડેટ ફંડ મેનેજર માટે પોર્ટફોલિયોમાં ક્રેડિટ રિસ્કને અમુક અંશે વધારીને વધારાની આવક મેળવવાની તકો ખોલી છે.

ઑક્ટોબર 2022 થી ઉપજનો ફેલાવો (જેને ‘ક્રેડિટ સ્પ્રેડ’ કહેવાય છે) વધ્યો છે. સરકારી બોન્ડ્સ (G-Secs) અને 5-વર્ષના AA કોર્પોરેટ બોન્ડની યીલ્ડ વચ્ચેનો સ્પ્રેડ સપ્ટેમ્બર 2022માં 88 ટકાથી વધીને માર્ચ 2023માં 113 બેસિસ પોઈન્ટ્સ થયો હતો. 5-વર્ષના AAA કોર્પોરેટ બોન્ડ અને G-Sec વચ્ચેનો ફેલાવો સમાન સમયગાળા દરમિયાન 16 થી 54 બેસિસ પોઈન્ટ્સ સુધી વધ્યો હતો.

સ્વતંત્ર ડેટ માર્કેટ એનાલિસ્ટ જયદીપ સેને જણાવ્યું હતું કે, “એક વર્ષ પહેલા ખૂબ જ નીચા સ્તરે પહોંચ્યા પછી યીલ્ડ સ્પ્રેડ સામાન્ય થઈ રહી છે. હવે તેમાં થોડો વધારો થઈ શકે છે.

જ્યારે આ તફાવત ઓછો હોય ત્યારે સારી રેટેડ પેપર સિવાયના અન્યમાં રોકાણને જોખમ/પુરસ્કારના દૃષ્ટિકોણથી સારું ગણવામાં આવતું નથી. જોકે, હવે આ વિચલન લગભગ સામાન્ય થઈ ગયું હોવાથી, AAA ની નીચે રેટિંગ ધરાવતા બોન્ડ ડેટ ફંડ મેનેજર્સના પોર્ટફોલિયોમાં પુનરાગમન કરી રહ્યા છે.

અમિત ત્રિપાઠી, સીઆઈઓ, ફિક્સ્ડ ઈન્કમ ઈન્વેસ્ટમેન્ટ્સ, નિપ્પોન ઈન્ડિયા મ્યુચ્યુઅલ ફંડે જણાવ્યું હતું કે, “અમે તમામ ઉચ્ચ ગ્રેડની અસ્કયામતો તેમજ ગુણવત્તાયુક્ત અસ્કયામતો માટે અમારું એક્સપોઝર વધાર્યું છે કારણ કે ભાવ નિર્ધારણ વાતાવરણમાં સુધારો થયો છે.”

અન્ય AMCના ફંડ મેનેજરે જણાવ્યું હતું કે, “ધિરાણના વાતાવરણમાં ચોક્કસપણે સુધારો થયો છે. અમારા ફંડમાં કેટલાક ક્રેડિટ રિસ્ક હોય છે અને જો અમને ઇશ્યુઅર ગમશે તો અમે આવા ડેટ પેપર્સ ખરીદીશું.’

ક્રેડિટ રિસ્ક ફંડ્સ સિવાય, અન્ય તમામ ડેટ સ્કીમ્સમાં ઓછા રેટેડ પેપર્સમાં રોકાણ કરવા માટે મર્યાદિત અવકાશ હોય છે. ઘણા મધ્યમથી લાંબા ગાળાના ફંડ્સને તેમના રોકાણના 20 ટકા સુધી નીચા રેટેડ પેપર્સમાં રાખવાની પરવાનગી છે. પરંતુ મોટાભાગના ફંડ મેનેજર આ રોકાણને 10 ટકાથી નીચે જાળવી રાખે છે.

કોર્પોરેટ બેલેન્સ શીટને દૂર કરવા અને લેણદારોની સંપત્તિની ગુણવત્તામાં સુધારો કરવાને કારણે ધિરાણના વાતાવરણમાં સુધારણા વચ્ચે દેવાની કિંમત તર્કસંગત બની છે.

ઇન્ટરનેશનલ મની મેટર્સના સિનિયર વાઇસ-પ્રેસિડેન્ટ (સંશોધન) રાહુલ જૈને જણાવ્યું હતું કે, “રોકાણકારોને વ્યસ્ત રાખવા માટે વળતરમાં સુધારો કરવો પડશે. ટેક્સેશનમાં ફેરફાર કર્યા પછી, કેટલાક ડેટ રિસ્ક લીધા વિના સ્પર્ધાત્મક પોસ્ટ-ટેક્સ રિટર્ન મેળવવું સરળ રહેશે નહીં.’