દેશના ઘણા ભાગોમાં અસમાન વરસાદ અને કોમોડિટીના વધતા ભાવને કારણે FMCG કંપનીઓની માંગ અને માર્જિન પર દબાણ આવવાની શક્યતા છે. ઘણી કંપનીઓએ FY24 ના એપ્રિલ-જૂન ક્વાર્ટર દરમિયાન ગ્રોસ માર્જિનમાં મજબૂત વૃદ્ધિ નોંધાવી હતી, કારણ કે તેમને કાચા માલના ભાવમાં નરમાઈ અને પ્રારંભિક ભાવ વધારા દ્વારા મદદ મળી હતી.
આ ઉપરાંત, એવી અપેક્ષા છે કે ખર્ચ બચતની અસર પણ ભવિષ્યમાં વેચાણ વૃદ્ધિ પર જોવા મળશે. જો કે, જો સુધારણાની ગતિ ધીમી પડે છે, ખાસ કરીને ગ્રામીણ વિસ્તારોમાં, અને કાચા માલના મોરચે લાભો ઘટે છે, તો આ આશાઓ ઠપ થઈ શકે છે.
એન્ટિક સ્ટોક બ્રોકિંગનું માનવું છે કે ઓગસ્ટ માટે ગ્રામીણ બજારમાં માંગમાં વધુ સુધારો થયો નથી અને શાકભાજી અને ખાદ્યપદાર્થોના ભાવમાં ફુગાવા અને નબળા ચોમાસાને કારણે તેની અસર થઈ છે. ડિટર્જન્ટ અને ખાદ્ય પદાર્થો જેવી કેટેગરીમાં અસંગઠિત અથવા પ્રાદેશિક કંપનીઓમાં સ્પર્ધાત્મક તીવ્રતા વધારે છે.
દલાલ પાથ અસમાન વરસાદ અને ગ્રામીણ ભાવના પર તેની અસર પર નજર રાખવાનું ચાલુ રાખે છે. જ્યારે ઓગસ્ટમાં વરસાદ લાંબા ગાળાની સરેરાશ (LPA) કરતા 36 ટકા ઓછો હતો, જ્યારે જૂનથી સપ્ટેમ્બર 14 સુધીની વર્તમાન સિઝનમાં વરસાદની અછત 10 ટકા છે.
આનંદ રાઠી ઇન્સ્ટિટ્યૂશનલ ઇક્વિટીઝના સંશોધન વિશ્લેષક અજય ઠાકુર કહે છે, “જ્યારે કૃષિ પર ગ્રામીણ આવકની નિર્ભરતા ઘટી છે, સામાન્ય ચોમાસાએ ગ્રામીણ સેન્ટિમેન્ટ અને માંગને વેગ આપ્યો છે.” વધુમાં, ઊંચા ફુગાવા અને ઓછી વધારાની નિકાલજોગ આવકને કારણે છેલ્લા બે વર્ષમાં ગ્રામીણ માંગમાં ઘટાડો થયો છે. ખાદ્યપદાર્થોના ભાવમાં વધારો વધારાની નિકાલજોગ આવક અને ગ્રામીણ માંગને અસર કરી શકે છે.
બ્રોકરેજ ફર્મે લાર્જકેપ્સમાં હિન્દુસ્તાન યુનિલિવર અને ગોદરેજ કન્ઝ્યુમર પ્રોડક્ટ્સ અને મિડકેપ્સમાં ઝાયડસ વેલનેસ અને ઈમામીને ‘બાય’ રેટિંગ આપ્યું છે.
એચયુએલ, ઇમામી, બ્રિટાનિયા, ડાબર, આઇટીસી અને ગોદરેજ કન્ઝ્યુમર એ એફએમસીજી કંપનીઓમાં સામેલ છે જે તેમના વેચાણ અને આવકનો મોટો હિસ્સો ગ્રામીણ સેગમેન્ટમાંથી મેળવે છે.
ગ્રાહક કંપનીઓએ જૂન ક્વાર્ટરમાં સંકેત આપ્યો હતો કે ગ્રામીણ માંગમાં થોડો સુધારો થયો છે કારણ કે ફુગાવો ઓછો થયો છે અને વૃદ્ધિને નીચા આધારથી ટેકો મળી રહ્યો છે.
IIFL રિસર્ચ કહે છે કે એક વર્ષમાં સામાન્ય કરતાં ઓછા ચોમાસાને કારણે મોંઘવારી વધવાની અથવા FMCG વૃદ્ધિમાં મંદી આવવાની શક્યતા નથી, જેમાં મુખ્ય અનાજ ઉત્પાદન પર અસર પડે છે. બ્રોકરેજ અનુસાર, જો કે આનાથી ગ્રાહક સેન્ટિમેન્ટ પર અસર પડી શકે છે, વેચાણ વૃદ્ધિમાં સંભવિત રિકવરીમાં વિલંબ થઈ શકે છે.
આગળ વધતી બીજી ચિંતા માર્જિન પરની અસર હશે, કારણ કે ભાવમાં ઘટાડા વચ્ચે કાચા માલના ઊંચા ભાવ અને જાહેરાત ખર્ચમાં વધારો થવાથી માર્જિન પર અસર પડી છે. ક્રૂડ ઓઈલની કિંમતો, જે હાલમાં પ્રતિ બેરલ $95 પર ટ્રેડ થઈ રહી છે, તેમાં છેલ્લા ત્રણ મહિનામાં 26 ટકાનો વધારો થયો છે.
Q1FY24માં કોમોડિટીઝ અને અન્ય ઉત્પાદનોના નીચા ભાવે FMCG કંપનીઓને વર્ષ અગાઉના ક્વાર્ટરની સરખામણીએ ગ્રોસ માર્જિનમાં 750 બેસિસ પોઈન્ટ્સ સુધીનો વધારો નોંધાવવામાં મદદ કરી હતી.
એન્ટિક સ્ટોક બ્રોકિંગ માને છે કે આ હવે બદલાઈ શકે છે, કારણ કે ક્રૂડ ઓઈલની વધતી કિંમતો પેકેજિંગ, સોડા એશ, લીનિયર આલ્કિલબેન્ઝીન અને ટાઇટેનિયમ ડાયોક્સાઈડના ભાવમાં વધારો કરી રહી છે, જે ગ્રોસ માર્જિનને અસર કરી શકે છે.
વર્તમાન મૂલ્યાંકન પર, બ્રોકરેજના પ્રિય શેરો ગોદરેજ કન્ઝ્યુમર અને જ્યોતિ લેબોરેટરીઝ છે. જો કે, કેટલાક બ્રોકર્સ માને છે કે ઉત્પાદન ખર્ચમાં વધારો થવાની અસર નાણાકીય વર્ષના બીજા ભાગમાં ટૂંકા ગાળાના બદલે નાણાં પર જોવા મળી શકે છે.
નોમુરા રિસર્ચના વિશ્લેષક મિહિર પી શાહ કહે છે, ‘જ્યારે કોમોડિટીના ભાવ ધીમે ધીમે માસિક ધોરણે વધ્યા છે, ત્યારે બીજા ક્વાર્ટર માટે તેમાંના ઘણા હજુ પણ ત્રિમાસિક અને વાર્ષિક ધોરણે નરમ છે અને તેથી તેઓ વાર્ષિક ધોરણે નીચા છે. પરંતુ ગ્રોસ માર્જિન સુધારવામાં મદદરૂપ છે.
જો કે, કોમોડિટીના ભાવ ફરી વધવા લાગ્યા છે અને આનાથી H2FY24માં માર્જિન અંદાજો માટે જોખમ ઊભું થઈ શકે છે. બ્રોકરેજ મજબૂત એક્ઝિક્યુશન ક્ષમતા ધરાવતી કંપનીઓને પસંદ કરે છે. તેમના પ્રિય શેરોમાં ગોદરેજ કન્ઝ્યુમર, ITC, HUL અને ડાબરનો સમાવેશ થાય છે.
પ્રથમ પ્રકાશિત : સપ્ટેમ્બર 17, 2023 | 10:34 PM IST
