યુ.એસ.માં બોન્ડની ઊંચી ઉપજ આ વર્ષે વિદેશી ચલણમાં ઋણ લેવા પર દબાણ લાવે છે. HSBC ઈન્ડિયાના વડા (ગ્લોબલ બેંકિંગ) અમિતાભ મલ્હોત્રાએ સામી મોડક સાથેના ઈમેલ ઈન્ટરવ્યુમાં જણાવ્યું હતું કે ભારતમાં વ્યાજ દરો ખૂબ ઓછા વધ્યા હોવાથી રૂપિયા-લિંક્ડ બોરોઈંગ માટે પરિસ્થિતિઓ અનુકૂળ છે. મલ્હોત્રાએ જણાવ્યું હતું કે આવતા વર્ષે મુખ્ય જોખમોમાં $17 બિલિયન ડોલરના બોન્ડ મેચ્યોર થવાનો સમાવેશ થાય છે. અહીં વાતચીતના હાઇલાઇટ્સ છે:
અમે 2023 ના અંત તરફ આગળ વધી રહ્યા છીએ. ડેટ કેપિટલ માર્કેટ્સ (ડીસીએમ) મોરચે ડીલ મેકિંગની વાત આવે ત્યારે આ વર્ષ તમારા મતે કેવું રહ્યું?
જો આપણે ઓનશોર રૂપી બોન્ડ માર્કેટ અને ઓફશોર ફોરેન કરન્સી બોન્ડ માર્કેટને અલગ-અલગ રીતે જોઈએ, તો તે તારણ આપે છે કે તે DCM એટલે કે ડેટ કેપિટલ માર્કેટ માટે મિશ્ર વર્ષ રહ્યું છે. જોખમ-મુક્ત દરો, ખાસ કરીને યુએસ ટ્રેઝરી રેટ, ભારત સહિત સમગ્ર એશિયાની કંપનીઓને ઓછી વિદેશી કરન્સીમાં બોન્ડ જારી કરવા તરફ દોરી ગયા. જાપાનને બાદ કરતાં, G3 (યુએસ ડોલર, યુરો અને જાપાનીઝ યેન) બોન્ડ માર્કેટમાં એશિયન કંપનીઓમાં પ્રાથમિક ઇશ્યુનો દર 2023 (ગત વર્ષ વિરુદ્ધ) માં 21 ટકા ઘટવાની ધારણા છે. એ જ રીતે, આંતરરાષ્ટ્રીય બોન્ડ માર્કેટમાં ભારતીય કંપનીઓ દ્વારા પ્રાથમિક ઇશ્યુના વોલ્યુમમાં પણ 34 ટકાનો ઘટાડો થયો છે. જો કે, બીજી તરફ, રૂપિયાનું પ્રભુત્વ ધરાવતા બોન્ડ માર્કેટમાં તેજી જળવાઈ રહી છે અને 2023માં પ્રાથમિક ઈસ્યુના કદમાં 41 ટકાનો વધારો થવાની ધારણા છે. યુએસ ટ્રેઝરીઝની તુલનામાં નબળા વ્યાજ દરો દ્વારા આને મદદ મળી હતી. આ સિવાય ખાનગી ધિરાણ ક્ષેત્રે પ્રવૃત્તિઓ વધી રહી છે.
શું ઇક્વિટી કેપિટલ માર્કેટ (ECM) ના સંદર્ભમાં વસ્તુઓ સારી છે?
ECM વિશે વાત કરીએ તો, કેલેન્ડર વર્ષ 2023ના પહેલા ભાગમાં માત્ર થોડા જ સોદા થયા હતા. જો કે, એવા કેટલાક ક્ષેત્રો છે જેમાં ઉચ્ચ ગુણવત્તાવાળા નામ સંકળાયેલા રહે છે. તેમાં મેનકાઇન્ડ ફાર્મા, બ્લેકસ્ટોન-નેક્સસ રીટ અને ઘણી સેકન્ડરી બ્લોક ડીલ્સનો પણ સમાવેશ થાય છે. બીજા અર્ધ દરમિયાન ડીલ પ્રવૃત્તિમાં વધારો થયો. ઘણા પ્રમોટરોને છેલ્લા કેટલાક મહિનામાં સેકન્ડરી ડીલ્સ દ્વારા હિસ્સો વેચવાની તક મળી છે. 2023 માં, ભારતમાં એકંદર ECM કદ $19 બિલિયન છે.
આગામી 12 મહિના માટે ECM આઉટલૂક શું છે? કયા ક્ષેત્રોમાં પ્રવૃત્તિ મજબૂત રહી શકે છે?
અમે માનીએ છીએ કે ભારતમાં આવતા 12 મહિનામાં સારી ગુણવત્તાના રોકાણ વિકલ્પોની લોકપ્રિયતા જોવા મળશે. સામાન્ય ચૂંટણી દરમિયાન ભંડોળ એકત્ર કરવાની પ્રવૃત્તિઓમાં થોડી મંદી આવી શકે છે. જો કે, અમે માનીએ છીએ કે કંપનીઓ દ્વારા આ સમયગાળાનો ઉપયોગ દસ્તાવેજીકરણ પૂર્ણ કરવા અને અંતિમ જાહેર બજાર ઇવેન્ટની તૈયારીમાં રોકાણકારોની જોડાણ પ્રવૃત્તિ ચાલુ રાખવા માટે કરવામાં આવશે. આનો અર્થ એ પણ થશે કે આવતા વર્ષે ડીલ વોલ્યુમ પહેલા કરતા બીજા ભાગમાં વધુ મજબૂત બની શકે છે.
શું બોન્ડની ઉપજ, જે દાયકાની ટોચે પહોંચી ગઈ છે, તેણે ઘરેલું બોન્ડ ઇશ્યુ કરનારાઓ માટે વિદેશી ઉધાર લેવા માટે માથાકૂટ સર્જી છે?
એકંદરે, ભારતમાં વ્યાજ દરો આંતરરાષ્ટ્રીય બોન્ડ માર્કેટમાં મોટા વધારા કરતાં ઓછા વધ્યા છે, ખાસ કરીને યુએસ ડોલર બોન્ડ માર્કેટના સંદર્ભમાં. માંગના સંદર્ભમાં પણ, જ્યારે આંતરરાષ્ટ્રીય બોન્ડ બજારોમાં કિંમતોમાં વધારો થયો છે, તે ભારત સહિત ઘણા બજારોમાં બદલાયો છે. કેટલાક અન્ય ક્ષેત્રોમાં વૃદ્ધિની ચિંતાઓને કારણે ભારત ઘણા વૈશ્વિક રોકાણકારો માટે આકર્ષક છે. જ્યારે પણ કિંમતનું અંતર ઓછું થાય છે, ત્યારે અમે આ બજારમાં પ્રવૃત્તિમાં વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખીએ છીએ.
આ વર્ષે HSBC માટે કઈ ખાસ ઘટના હતી?
HSBC એ આ વર્ષે મર્જર અને એક્વિઝિશન ડીલ્સ મોરચે સારી વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. HSBC એ પાવર, રિન્યુએબલ એનર્જી અને ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ક્ષેત્રો સહિત વિવિધ ક્ષેત્રોમાં ચાર મોટા વ્યવહારોની જાહેરાત કરી હતી. અમે આશા રાખીએ છીએ કે આ ક્ષેત્રોમાં મૂડીપ્રવાહ ભવિષ્યમાં યથાવત રહેશે.
પ્રથમ પ્રકાશિત – ડિસેમ્બર 25, 2023 | 11:39 AM IST
